来源：槿一小将
近日，苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“东山精密”）发布公告，称其于 2025 年 3 月 10 日收到深交所上市审核中心出具的《关于苏州东山精密制造股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》，深交所发行上市审核机构对其提交的向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定报中国证监会履行相关注册程序。
东山精密表示，本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否获得中国证监会作出同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。
10年募资超85亿
东山精密的前身是成立于80年代苏州东山镇的一家小型钣金和冲压工厂，目前主要从事电子电路产品、精密组件、触控显示模组、LED 显示器件等产品的研发、生产和销售。
该公司于2010年首次发行股票，当时的发行价格为26元/股。
上市后，东山精密又先后三次通过增发融资，发行时间分别为2015年、2017年和2020年，发行价格分别为14.80元/股、20.12元/股和28元/股，融资金额分别为11.75亿元、45亿元和28.92亿元，10年间募资金额高达85.67亿元，但是公司实控人并没有参与上述定增。
实控人“地板价”定增
根据东山精密此前披露的募集说明书，该公司本次募资拟通过定向增发股票募集不超过14.04亿元资金用于补充流动资金，定增募资发行价格定为11.24元/股，袁永刚、袁永峰二人分别拟认购不超过11.23亿元和2.81亿元。
东山精密的控股股东、实际控制人正是袁永刚、袁永峰、袁富根父子三人，袁永刚、袁永峰和袁富根分别直接持有公司11.85%、13.04%和3.45%股权，合计持有28.34%股权。其中父亲袁富根已经退休，袁永刚、袁永峰则分别在公司担任董事长和总经理之职。
相比之下，东山精密本次增发的发行价格已是企业上市以来的历史最低点，相比较2020年的定价堪称腰斩。
仅仅五年时间，企业增发定价便从28元/股狂跌至11.24元/股，不得不令人唏嘘。
增收不增利
根据企业前不久发布的2024年三季报，企业去年前三季度实现营业收入264.66亿元，创造净利润10.67亿元，同比增长率分别为17.63%和-19.94%，增收不增利特征明显。值得一提的是，这段时间计入当期损益的政府补助为1．90亿元，如果剔除这部分影响，则企业利润下滑程度还将进一步加大。
2023年的业绩表现同样如此，营业收入和净利润同比增长率分别为6.56%和-17.02%。
与之相对应的是，该公司的销售毛利率和销售净利率近年来也呈逐年下滑的趋势，2022年至2024年前三季度的销售毛利率分别为17.60%、15.18%和13.65%；销售净利率分别为7.50%、5.84%和4.03%。
这段时期，东山精密的资产负债率也一直处于较高水平，分别为59.74%、59.00%和58.71%，始终处于较高水平。与其披露的大客户产业链且市值超过 200 亿元（截止至2024 年 9 月）的 A 股上市公司资产负债率平均值47.75%、46.54%和48.58%相比，东山精密显然始终高于同行业平均值。
东山精密对此表示，公司资产负债率均高于大客户产业链主要供应商的平均值，因此公司亟需通过股权方式融资降低资产负债率，以保持与大客户的良好合作关系。
不过，根据东山精密历年来的融资纪录可以发现，此前的多次融资似乎并未使企业的经营情况有所好转，那这次向“自己人”定增又能扭转乾坤么？
